农业行业:猪价将起,买入养殖

　　投资建议。粮价下行利好养殖成本，畜禽价格均在启动边缘，近期冬季转寒后消费逐步回升，我们预计猪价新一波行情将要马上到来，建议买入养殖股。首推养殖龙头温氏股份、业绩弹性大的白鸡龙头圣农发展；生猪养殖企业基本面优秀，随价格上行股价仍有空间，推荐养猪龙头牧原股份，以及小票正邦科技、天邦股份。

　　农业板块表现良好。（1）上周市场震荡，沪深300指数环比下跌1.24%。农业板块表现良好，板块上涨0.43%,在28个子行业中排名第18。（2）本周总体而言全板块亮点较少。养殖板块受制于畜禽价格滞涨，表现均比较疲弱。本周复牌的金健米业、雏鹰农牧、天邦股份强势补涨。瑞普生物收购华南生物方式发生变化，总体来说推进速度将加快，市场对此认可度较高，涨幅居前。新五丰受国企改革政策催化，也有比较显着的超额收益。

　　猪价北升南降，全国企稳，上涨受制于冬季需求。11月14日猪e网报价外三元生猪16.24元/千克，比上周微降0.13元/kg。东三省猪价本周出现明显回升，但南方仍然下滑，说明供给已偏紧，需求疲软成为是猪价上涨的主要阻碍。一方面是玉米价格下行导致饲料价格下行，短期对市场上对猪价的预期有打压；另一方面是今年冬季转寒较迟，需求启动较慢。但就目前供给紧缺的情况而言，冬季需求一旦启动，行情即会到来，我们仍建议持续关注。

　　鸡价回调，全面上涨时机未至。11月14日毛鸡价格3.2元/500克，比上周下滑0.1元/500克；鸡苗价格1元/羽，与上周持平。鸡苗、毛鸡在短期回升后滞涨，继续维持在亏损点位。草根调研了解到目前父母代存栏去化仍未到位，正如我们上周提示的，鸡价拐点尚未到来，我们预计将在年底至明年年初能正式确立上行趋势。

　　10月能繁母猪存栏继续下滑。10月份母猪存栏环比下降0.1%,比去年同期减少13%,与此轮周期高点相比累计下降24.22%。

　　美国农业部发布11月月度报告。农作物产量方面，USDA分别上调美国、巴西、阿根廷玉米产量251万吨、150万吨和160万吨。短期内玉米的供需格局都难以得到明显改善，国际玉米价格或将进一步下探。