投资要点：
农林牧渔板块涨幅居前，畜禽养殖带动板块业绩增长
各行业相比，农林牧渔板块跌幅相对较小，跌9.44%,居28个行业的第七位，这一方面得益于畜禽养殖的景气周期，另一方面也体现了在弱势格局下农林牧渔板块的防御特性。从细分板块来看，农业综合和畜禽养殖板块涨幅居前，涨幅均超过2%。财务方面，上半年，受畜禽养殖行业景气周期回升，农业板块营业收入和净利润均实现快速增长，其中营业收入1769亿元，同比增长14.47%,净利润168亿元，同比增长206.79%,实现归属于母公司股东的利润160亿元，同比增长211.68%,实现归属于母公司股东的扣非净利润146亿元，同比增长535.01%。
生猪存栏量依旧较低，高猪价将延续至明年二季度
受长期亏损以及环保门槛提高，大量的中小养殖户退出市场，导致我国生猪和能繁母猪存栏量依旧处于低位，2016年7月份能繁母猪存栏量仅3752万头，环比下降0.21%,生猪存栏37596万头，同比下降0.1%。当前能繁母猪和生猪的存栏量决定了未来10个月的高猪价周期，尤其是到9月份之后，叠加中秋、国庆假期，以及年底的元旦、春节猪肉消费旺季，下半年猪肉价格将再度上涨，我们预期本轮高猪价将有望延续到明年二季度，整个生猪板块仍然具有较好的投资价值。我们重点推荐牧原股份（002714）。
节水农业空间广阔，龙头个股业绩高成长可期
我们认为，我国农业现代化首先要实现农业基础设施的现代化，在土地流转带来的规模化经营加速推进和我国水资源短缺的背景下，以滴灌和喷灌为代表的高效节水农业将面临着良好的投资机会。我们观察到，今年以来，我国高效节水农业领域出现两个明显的变化趋势：一是监管趋严；二是社会资本参与程度提升，PPP和BOT等新兴运作模式在节水农业领域应用日趋广泛。我们认为，监管趋严和社会资本参与程度增加，对于农业节水公司的技术、经验、资金都提出了更高的要求，有利于行业中优质龙头企业的发展，我们重点推荐京蓝科技（000711）和大禹节水（300021）。
重点推荐个股
我们下半年重点推荐畜禽、节水农业、粮商，并建议积极关注种子，重点推荐个股包括京蓝科技（000711）、大禹节水（300021）、象屿股份（600057）、华英农业（002321）、牧原股份（002714）、海大集团（603609）和登海种业（002041）。
风险提示
1、粮食价格下跌；2、政府政策变更；3、养殖、种植风险。
